Le Sénégal vient d’afficher un taux d’inflation de 3,4% en 2011 et 2012 constitue ainsi un enjeu de taille pour l’économie et surtout la Banque Centrale dans sa dynamique de stabiliser les prix au sein des économies de l’Uemoa. La problématique de l’inflation dans ces pays est de plus en plus préoccupante.
C’est d’ailleurs dans ce contexte et à la faveur de la Réforme Institutionnelle de l’UMOA et de la BCEAO qui est entrée en vigueur le 1er avril 2010, que les engagements de la Banque Centrale relatifs à l’objectif d’inflation se sont renforcés. Dans cette étude réalisée en mars 2011 par Mouhamadou Bamba Diop de la Dpee, il est question de confectionner un modèle Dynamique d’équilibre général stochastique Ou DSGE pour l’UEMOA, capable de prévoir l’inflation à moyen terme. L’approche proposée dans cette partie s’inscrit dans le cadre de la macroéconomie moderne. Elle s’inspire de la nouvelle théorie keynésienne dans la mesure où intègre un ensemble d’hypothèses propres à cette école de pensée notamment celles relatives à la rigidité nominale.
Depuis quelques années, les modèles DSGE sont devenus, selon l’auteur, de plus en plus populaires et amplement utilisés pour des besoins de l’analyse de la politique économique en général, et monétaire, en particulier (voir Clarida, Gali et Gertler (1999), Gali et Monacelli (2005), Woodford (2003)). La démarche de cette étude s’inspire principalement des travaux de Medina et Soto (2007a ,2007b), Medina et al. (2007), de Christiano et al. (2005), Altig et al. (2003, 2004), Smets and Wouters
(2003, 2007). Dans cette économie, il existe deux types de firmes : La première catégorie de firmes produit des biens intermédiaires en utilisant du capital, du travail et de l’énergie en l’occurrence le pétrole. Aussi, évoluent-elles dans une situation monopolistique et fixent les prix de leur bien selon un schéma à la Calvo (1983).
La production des biens intermédiaires est d’une part vendue à des firmes produisant un bien final et d’autre part exportée sur les marchés étrangers. La seconde catégorie est constituée de firmes importatrices de biens intermédiaires selon un mécanisme à la Calvo (1983). Les biens intermédiaires domestiques et étrangers sont combinés par les firmes produisant les biens finaux domestiques et étrangers. Ces deux types de biens utilisés par les consommateurs en plus des produits pétroliers, le gouvernement et pour la production de biens d’investissement pour augmenter le stock de capital. Par ailleurs, les ménages offrent leur travail différencié dans une situation monopolistique régie par un mécanisme à la Calvo.
Selon l’auteur, les estimations montrent qu’une part relativement importante des fluctuations de la croissance est expliquée par les chocs d’offre (48,3%) et à plus de 15% de la volatilité de l’inflation. Toutefois, souligne t-il, les chocs externes expliquent plus de 83% de la volatilité de l’inflation et plus de 33% des fluctuations de la croissance.
L’exercice de prévision a montré qu’en 2011, l’inflation mesurée par les prix à la consommation de l’UEMOA devrait se situer à 2,5% et l’activité économique devrait progresser de 3,6%. A moyen terme (2012-2015), l’inflation devrait se situer en moyenne à 2,1% et le taux de croissance moyen serait de l’ordre de 4,3%. La mise en place de politiques économiques capables d’assurer un environnement macroéconomique stable est un impératif pour tout pays, en particulier, pour ceux qui ont un destin en commun et qui veulent atteindre un développement durable. Pour l’auteur de l’étude, la compréhension des origines des fluctuations macroéconomiques et la confection d’outils d’analyse et de prévision économique constituent une étape cruciale dans la mise en oeuvre de politiques économiques adéquates. Ce travail, avec l’aide d’un modèle d’équilibre général stochastique bayésien, a tenté de répondre à la question relative à la mise en place d’un modèle de prévision de l’inflation pour le moyen terme dans l’UEMOA.
En perspective, ce modèle peut être étendu pour prendre en compte d’autres caractéristiques de l’UEMOA pour mieux cerner les politiques économiques, notamment celles relatives à la politique budgétaire.
Malick Ndao
Source Sudonline.sn
PREVISION DE L’INFLATION : L’approche dynamique d’équilibre
